Публикация Die Welt про «Сбер» (SBER RX)

Немецкий Die Welt вышел с объемной публикацией про «Сбер» (SBER RX), в которой предвосхищает доминирование экосистемного банка на развивающихся нефинансовых интернет-рынках в России.

Интерес Запада к трансформации «Сбербанка», безусловно, играет в плюс для стоимости бумаг компании. Безусловно, ключевые финансовые показатели банка почти не зависят от доходности нескольких десятков нефинансовых «дочек» (их доля в обороте, согласно отчету по МСФО за 2020 год, не превышает и 2%), однако все основные новости и резонансные публикации преимущественно вокруг новых активов «Сбера».

Почему так? Ответ прост – посмотрите на стартапы и IT-компании, которые сейчас выходят на IPO. В 9 из 10 случаев это совсем не прибыльные бизнесы в моменте, но быстро растущие и масштабируемые. Их капитализация – фактический аванс для «снятия всех сливок» в будущем.

В «Сбере» это тоже вовремя поняли, фактическими первыми в стране (можно говорить еще в этом ключе про «Яндекс», но у них изначально иной тип бизнеса, предполагающий развитие сервисных продуктов) – для банка же это был выход на принципиально иные рынки.

Например, UBS в своем инвестпрогнозе – и немцы в статье его тоже упоминают – увеличил оценку нефинансовых активов «Сбера» в 4,5 раза, с 133 млрд руб. до 594 млрд руб. При оптимистичном сценарии цена этих сервисов превысит ?1 трлн руб. Это уже серьезные цифры, сопоставимые с годовой прибылью банка.

При этом важным сигналом для Грефа было содействие и поддержка президента. Полагаю, Греф смог наглядно убедить Путина, что «Сбер» стабилен и устойчив при любых геополитических штормах (положительный баланс в год после присоединения Крыма, рекордные дивиденды в пандемийный год тому красноречивые примеры), так что активное включение банка в интернет-гонку не повлечет за собой сложностей для основного вида деятельности.

Ставка оказалась верной. Посудите сами, даже по текущей ситуации на фондовом рынке – у всех свои проблемы. «Норникель» разбирается с последствиями аварий (хотя бумага и остается достаточно интересной). Нефтяники ходят под рисками нестабильности цен на «черное золото». Черные металлурги сохраняют интригу относительно дивидендов.

подключиться к сервису