ГК "Самолет" раскрыла операционные и финансовые результаты

Группа компаний «Самолет», один из крупнейших российских девелоперов, на днях раскрыла операционные результаты за 1 квартал 2022 года и финансовые результаты за 2021 г. по МСФО.

Рассмотрим цифры более подробно.

Начнем с операционных показателей за 1 квартал 2022 г.:

• Объем продаж первичной недвижимости вырос на 128% г/г и составил 44,9 млрд руб. (257,3 тыс. кв. м).
• Денежные поступления увеличились на 144% до 39,6 млрд руб.
• Общая площадь выведенной в продажу недвижимости составила 431 тыс. кв. м, что на 198% больше, чем годом ранее (144,4 тыс. кв. м).
• Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 75,9%;

Основные финансовые показатели Группы за 2021 г.:

Обращает на себя внимание динамика финансовых показателей за год.

Столь существенный прирост выручки (+55%) был обеспечен не только благодаря наращиванию масштабов бизнеса и реализации новых проектов, но и дешевой ипотеке, которая послужила основным драйвером рынка в 2020-2021 гг.

Скорректированная EBITDA выросла на 99% до 23,1 млрд руб. Маржинальность бизнеса также оказалась на сравнительно высоком уровне: по EBITDA около 25%, а по чистой прибыли – порядка 9%. Высокие темпы роста бизнеса и оптимизация издержек, пожалуй, являются ключевыми причины сильной динамики.

Кстати, если вернуться немного в прошлое, то можно вспомнить, что данные управленческой отчетности за 2021 г. компания опубликовала еще в январе. Обратим внимание, что EBITDA подскочила на 136% г/г до 28,5 млрд руб.

Необходимо учитывать, что цифры по управленческой отчетности более информативны для инвесторов, нежели по МСФО, где позитивные изменения отражаются с некоторым временным лагом.

Пара слов о долговой нагрузке компании. На первый взгляд может показаться, что рост показателя Net Debt/EBITDA до 2,3 сигнализирует нам об увеличении долговой нагрузки, но на самом деле необходимо делать акцент на аналогичном показателе, но с корректировкой на эскроу счета. В таком случае показатель имеет отрицательное значение (-0,35х).

При прочих равных рынок девелопмента и вместе с ним ГК Самолет выглядит устойчиво. Во многом это связано с новостью месячной давности: «Президент РФ Владимир Путин предложил снизить ставку по льготной ипотеке с 12% до 9% и продлить действие этой программы до конца 2022 г.».

Новость позитивна, поскольку именно льготная ипотека – ключевой фактор поддержки продаж на первичном рынке. Здесь работает незамысловатый алгоритм. Чем меньше ставка по льготной ипотеке, тем доступнее становится недвижимость по данной программе.

Резюмируем. «Самолет» опубликовал очень сильные результаты. Компания продемонстрировала, что даже в кризисные времена способна контролировать издержки и пользоваться существующими позитивными факторами на рынке. Напомним, что держим акции компании в одном из портфелей сервиса по подписке. Подключайтесь, чтобы не пропустить самые интересные идеи.