Отчёт компании Фосагро (PHOR) по итогам 2022 года

Фосагро (PHOR) поставила рекорд по производству и дивидендам

Фосагро #PHOR поставила рекорд по производству и дивидендам. Компания с начала года демонстрирует динамику в два раза лучше индекса Московской биржи. В пятницу компания представила сильный отчет по итогам 2022 года.

Производство минеральных удобрений и другой химической продукции выросло на 4,6% и достигло 11,1 млн тонн, а продажи фосфорных удобрений увеличились на 8,3% и достигли 8,4 млн тонн. Выручка выросла на 35,4%, достигнув 569,5 млрд рублей, а скорректированный показатель EBITDA вырос на 39% и составил 266,9 млрд рублей. Чистая прибыль увеличилась на 42,4% и достигла 184,7 млрд рублей. Чистый долг компании вырос до 180,3 млрд рублей, а отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 0,68х. Компания планирует инвестировать почти 67 млрд рублей в 2023 году.

ФосАгро рекомендовала выплатить дивиденды в размере 465 рублей, что соответствует дивидендной доходности около 6,5%. За последние 12 месяцев компания выплатила 1563 рубля дивидендов, что составляет 22% от текущей цены акций (с учетом предстоящих 465 рублей).

Перспективы акций компании ФосАгро

Что дальше?

ФосАгро не попала под санкции, введенные против России, в силу высокой доли на мировом рынке и важностью продукции для мирового сельского хозяйства. В настоящее время рынок азотных удобрений характеризуется избыточным предложением и высокими запасами, которые продолжают негативно влиять на цены. Цены на фосфорные удобрения стабилизировались, ожидается рост спроса из-за роста сезонной активности в Южной Америке и США в первом квартале 2023 г.

Рекордные дивиденды по итогам 2022 года стали приятным сюрпризом для инвесторов, что вызвало рост акций. Согласно дивидендной политике компании, ФосАгро будет направлять на дивиденды свыше 75% от свободного денежного потока при условии, если показатель чистый долг/EBITDA компании будет меньше 1х. В 2022 году свободный денежный поток составил достиг 141 млрд руб. (+81,1% г/г), а на дивиденды ушло 202 млрд руб. По итогам 2023 года ожидаемый размер дивидендов снизится относительно предыдущих 12 мес.

Мы сохраняем позитивный прогноз по акциям. Показатели компании уверенно растут, а ослабление рубля положительно сказывается на доходах компании. Несмотря на снижение дивидендов в этом году, потенциальная дивидендная доходность останется двузначной. К рискам относятся снижение цен на удобрения, дополнительные пошлины и налоги со стороны государства и введение санкций в отношении компании.

Держим бумаги ФосАгро в стратегиях по российскому рынку. Чтобы узнавать обо всех сделках первыми, подписывайтесь на наш закрытый сервис.

подключиться к сервису